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「北臨沂
臨沂市位於歐亞大陸的東部，是環渤海經濟區的重要組成部分，長江三角洲經濟區王盛，諸葛亮一代宗師聖人之鄉的日照，嵐山，連雲港東，西，北京至上海高速公路的主要港口，沿海鐵路約100公里，從北到南，從東顏師高速公路，鐵路，在魯南地區最大的民航機場。臨沂商城的發展，城市規劃和建設的臨沂市，臨沂市「提供了一個良好的投資環境。浙江省嗎？由中國社會科學研究院命名最具投資潛力的城市，被評為2006年跨國公司眼中的中國大多數城市的投資潛力和世界銀行第一，中國120個城市中，政府的效率。
？ ？臨沂市，近年來，貿易興市，並制定了「中國商貿城」計劃，提出的口號是「南義烏北臨沂，該計劃已取得了一些令人鼓舞的進展。
？？中國臨沂商城始建於1982年，是一個專業的批發市場的的第一個在中國，以設定了一個全國最大的小型商品配送中心1。四階段發展的西部郊區的蔬菜大棚的結束 - 專業批發市場 - 臨沂批發城 - 中國臨沂商城「超過20年後，60多個服裝，化工，建築建材，五金，和其他專業批發市場和日本的流量超過30萬人次，商品交易輻射全國26個省，市，自治區，總營業面積超過六百萬平方米，攤位經營者46000列出了超過40,000名品牌商品系列，？從業人員10萬多人，比市場上同類商品貿易400億美元的總額超過了16年的行之間的整體效率的市場中位居前列，作為最大的小商品集散中心，山東，江蘇，河南，安徽和流量，物流，資金流，信息流中心。臨沂市，其中有幾千萬元的商業歷史的古老城市的優雅，前所未有，吸引商人。
全國性大型批發市場匯合
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天津金屬材料市場魏爐11日，天津市河東區，300 012
煤炭市場西浦口道22號，天津河東：300 202
秦皇島市，河北省，秦皇島煤炭市場的迎賓路，天開大廈066 000
中國太原煤炭交易市場（國家），山西太原英澤西大街030 024
在山西太原，山西省，婺城區路號006 030
山西省朔州市，物資貿易中心，朔州市朔，朔城區煤炭木材市場西038 500
山西省，大同市，大同堡子灣煤焦點市場鑫榮堡子灣利勝村北古城區037 002
黑龍江省，哈爾濱市，黑龍江省物資貿易中心，南港區，中山路230 150 001
上海中山北路，上海物資貿易中心， 2550 200 063
上海金屬交易所，上海中山北路，四樓200 063 2550
物資貿易中心在江蘇省南京市中山北路283 210 003 BR />
中山北路，徐州市，江蘇省，徐州市生產市場星橋210 003
江蘇省，蘇州三香路，蘇州物資交易所，第120 215 004 BR />
常州市武進物資貿易中心，新半街，常州市，江蘇省213 003
石城路，銅陵市，安徽省銅陵市生產市場11天244 000
安徽省，北京路，蕪湖市，蕪湖生產交易中心241 000
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青島生產市場，山東省，青島市山東路中央，建材266 034
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生產，貿易，桂林，廣西桂林市中山北路169 541 001
廣西梧州市梧州材料中心交易中心，海灘路5號543 001
生產，批發，銀川市，寧夏銀川市750 004東二環路，南
建材，化工市場 BR />
道教建築建材超市天津解放北路，300 041
北方鋼鐵批發市場，天津市河東區六緯路300 012
天津化工采購和天津市和平區新華路183 300 041
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江蘇省，無錫市，無錫市化工原料采購批發15 214 043
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濟寧市，山東省濟寧市建設建材市場琵琶山路，272 117
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濟寧市，濟寧市市，山東省農產品批發市場市火車站69西272？ 143
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BR />鋼材市場在雲南，昆明，雲南瓷磚倉庫東路號650 032
蓮湖路，西安，陝西省，鋼材市場36 710 003
電氣和硬體市場
北京市海淀區中關村鼎好電子世界，北京100 080
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的 />藁城市梅花農產品市場，052160梅花鎮城，藁本，河北省
縣農業掉期（CDS）市場，平鄉縣，河北省，河北省縣056 700
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安平縣河北省安平縣絲網市場市為民街49號052 660
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徐水縣崔珠骯第二的二手車交易中心072 550
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丹東市，丹東市，遼寧省汽車市場，人民路111號，118 002
瓦房店市，遼寧省瓦房店市軸承貿易中心共濟街北，116300，中國
機械和電子產品市場，蘇州市，江蘇省，蘇州市養育巷67 215 000
新世紀電子收斂南京中央路131號210 009
仁愛路，常州市，江蘇省，常州市機電街號67 213 013
金門路，江蘇省，蘇州市，蘇州自行車專業市場40-44 215 008
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包裝材料市場在湖北省邵東縣九龍凌毛澤東栗標准430 015
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海珠區，廣州市，海珠區廣州市，廣東省，機械及設備，工業大道池510 280
城隍廟，成都，四川省，成都市城隍廟電子商城610 081
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大足縣，四川省，重慶市大足縣龍水五金市場，龍塘鎮632 360
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皮革，羊毛，棉花和紡織市場。
專業的布料批發市場，錦州市，錦州市，河北中興街，052 260
豐扎嗯段固鄉，西南豐村052400無極縣，無極縣，河北省皮革市場，西南
河北蠡縣住宿，河北的歷史，留在歷史的鎮071400皮毛專業市場
新興化纖市場，河北071 400 BR />
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針織品公司，南京路233號，上海200002
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吳江東方絲綢市場在江蘇省，吳江市，盛澤鎮215 228 / a>
江蘇省，江陰市，江陰市紡織市場的虹橋路214 431
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中國輕紡城，紹興縣浙江紹興柯橋312 007
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服裝，鞋類，商品市場/ a>
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>胡同商品市場紅橋區，天津胡同300 130
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五愛小商品批發市場沉河區，沉陽市，繁忙的公路110011
箱包市場，在中國南海南部，遼寧省海城市，遼寧省，南台箱包市場004 200 BR />
佳木斯市鞋業批發市場，在北京市朝陽區裕民大街，黑龍江省，佳木斯市，57 154 002
北安市北方輕工市場黑河的北安市頭道街164 000
服裝（集團）公司，上海，天津路，521 200 001
上海青浦縣，在上海青浦鞋城鞋市路， 201 700
上海盧灣區，上海柳林路小商品市場，柳林路200 021
浦口服裝商城中層以上的鎮，浦口區浦珠路210 032 BR />
常熟市，江蘇省常熟市，江蘇省，中國招商城南門215 500
蘇州市，蘇州輕工貿易中心和商品市場，養育巷229 215 002
近212,300丹陽眼鏡市場丹陽火車站
</工業商品，文化，藝術和工藝品市場
圖書市場，上海文廟路200號010
>
興武貿易中心商品批發市場，江蘇省渭塘215 134
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東岳塑料專業市場 BR />
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BR />義烏市的詳細地圖，地圖批發市場
市場：
篁園市場
？？
？？超過10萬種產品，針織棉日，扎線帶，鞋，紐扣，眼鏡等。
？？針織市場（業務定位4000）
？ ？襪，運動襪，絲襪，襪子，兒童襪，連褲襪
？？
賓王市場（9000多）的地方嗎？
; 16個部門的服裝，針織內衣，領帶，毛線，毛巾，皮革，紡織品，花邊，床上用品，副食，乾果，糖果，炒貨，雜貨，傢具，其他商品
？？？
國際商貿城一期市場（9000）的供應商？？？彩花，玩具，飾品，工藝品，禮品，直銷中心，台商館，采購，外貿中心
？？國際商貿城二期市場（商業，7000）
？？箱包，雨傘，雨衣，箱包，五金工具，配件，電工產品，鎖具，汽車，金屬廚房，小家電，電訊器材，手錶和鍾表，電子產品，生產直銷中心
？ ？第二階段的國際商貿城市場（商業超過5500位）
？？墨用品，紙製品，眼鏡，辦公，學慣用品，體育用品，運動器材，化妝品等。
義烏專業街大全
？？義烏專業街
？？基於場的場街，結合「在義烏的一個重要因素，被稱為商場的」購買商品，銷售全國性的貨物「中國小商品城功能，吸引來自全國各地的廠家和商家。一個幾平方米的展位充分人，企業得看市場附近的街道，這些建築是個子不高，一個豪華的街道得到特別的關注，數十家專業街貨的商家，廠家，商家各年齡段。
？？灕江街，塑料製品
？？廬山街，香港保險業聯會股胸罩，內衣展
？？街針織服裝館桂林 BR />
？？日出第一，二，三街線，展出面積
？？前路（西），松緊帶，拉鏈展覽
？？黃山街，箱包，皮具展
？？街5號工藝飾品展
？？春路，篁村，促進登山運動用品展覽面積的意義
？？市場街拉鏈展覽
？？東江路，濱江路，小家電展 BR />
？？稠州北路601，聖誕用品，藝術和手工藝展覽面積
？？區賓王拉鏈專業街
？ ？趙宅歷新年打火機
？？興玩具展覽面積
？？提示：義烏專業街，一般在地圖上標出的名稱。
>
義烏市場一步一步的指示和專業街
中國小商品城，中國義烏國際商貿城，篁園市場賓王市場三個市場都集中在34個行業的市場，1502主要大類，32萬種商品，幾乎工藝品，飾品，五金，日本的百貨公司，雨??？與組成，電子電器，玩具，化妝品，款式，襪子，食品，鍾表，線，針織棉，紡織品，領帶，服裝，日常使用的所有其他商品，附件，襪子，玩具銷售佔全國市場的1/3。價格便宜，特色鮮明，在國際舞台上強大的競爭力。
/>市場一步一步的指示和專業街：
專業市場
？？？？？？？
BR />義烏國際商貿城稠州北路
經營品種有：工藝品，飾品，玩具，花卉，五金，文體用具，雨具，箱包，電子產品，手錶和鍾表。
BR />篁園市場：51篁園路
經營品種：拉鏈，線，日用品，紐扣，鞋等。
賓王市場：158賓王路 BR />
經營品種有：服裝，副食，領帶，床上用品，毛巾，毛絨，乾果，糖果，針織品，紡織品和化妝品。
針織市場：篁園路 BR />
經營品種：襪子
電器專業街：濱江路，濱江路
經營品種有：
家電市場：賓王路101號
經營品種有：各種家用電器
通信市場：賓王211，從事各種
各種通訊工具
PC市場：趙宅路
經營品種：電腦，電腦耗材
建材市場：199城市道路 BR />
經營品種：鋁製品，服裝輔料，陶瓷，建材，石材，裝飾材料
木材市場：城市道路266
經營品種有：人造板，木線，木地板，裝飾五金，捏，油漆，木，竹，門和窗處理
傢具街火車站從事各種前街
BR />：傢具，辦公設備
傢具市場：賓王路號238
：傢具，辦公設備
農貿城：城市，西路立交橋
經營品種有：水果，糧食，蔬菜，花卉
產品市場：251城市道路
經營品種：裝飾材料，塑料，金屬材料，建築材料
的
房地產市場：第68
從事各種賓王路：房屋，廠房及設備
化妝品市場：賓王路第238
經營品種：各種化妝品，電器
服裝市場：賓王市場一樓區A，B區一樓 BR />
經營品種：服裝，毛絨
副食品市場賓王市場D區，C區，一樓一樓
BR />
食物，雜貨，乾果，糖果，炒貨及堅果與市場：賓王市場D區二樓
經營品種：領帶
BR />床上用品市場：賓王市場上從事各種B區二樓，在二樓
：床上用品，針織內衣，襯衫
花邊市場：賓王市場D區二樓
：蕾絲
賓王市場C區三樓毛巾市場：
經營品種：毛巾
紡織市場：賓王E區
經營品種有：紡織品，面料
打火機專業街：房子
</經營品種：打火機，
圍巾專業街篁園路南側
經營品種：圍巾
內衣街篁園路
Ⅱ 保定四方三伊調試工程師待遇如何，有發展前途嗎
這個職位待遇比較好的，
有發展前途
Ⅲ 保定四方三伊電氣有限公司怎麼樣待遇如何
該公司是原三伊集團（三伊電子、三伊天星、三伊方長）被上市公司四方繼保自動化有限公司收購後的的新名稱，可通過上公司網站得到公司信息，待遇平均2000多不到2600，個人工資要看部門，生產、研發還是不一樣的
Ⅳ 四方力歐畜牧科技股份有限公司怎麼樣
公司下轄北京四方力歐工程設計有限公司、保定四方力歐建築工程有限公司、定州四方力歐畜牧裝備製造有限公司、四方佰福德（定州）專用車有限公司、四方塔徒嘜（定州）農牧設備有限公司,並在河北定州建有亞洲最大的畜牧裝備基地，為業內唯一擁有牧場設計、牧場建設、畜牧裝備製造、牧場管理咨詢等專業資質的集團化企業，同時為行業唯一家提供生態牧場全產業鏈服務與交鑰匙工程的專業供應商。
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這個也太簡單了，4S店啊。反正貴點。如果要便宜的。可以在網上搜索保定的幾家看有沒有人賣？保定遠方、保定華興四方、保定通靈。實在不行在群里搜個皮卡SUV群出來，在里邊一講就有貨的就會主動聯系你。
Ⅵ 中國工程機械前十公司是哪些
1徐州重型機械有限公司是國內最大的工程機械專業化製造企業。
2國內最大的礦山機械製造企業是中信重型機械公司，中信重機原為洛陽礦山機械廠。
3中國機械工業集團公司[國機集團]成立於1997年1月，原名中國機械裝備(集團)公司，是經國務院批准組建的大型國有企業，隸屬國務院國有資產監督管理委員會直接管理。2007中國企業500強排行榜發布，國機集團位列第78位。是最有明的企業，也參與了「嫦娥工程」。
這是主要的幾家，其他機械製造企業還有許多家。等等
Ⅶ 保定四方三伊電氣有限公司怎麼樣待遇怎麼樣華電的本三機械能就進去嗎
挺好的，我覺得，暑假我就在那裡社會實踐的，主要是因為我們宿舍的有個他老鄉在那裡已經工作了，華電一本電氣畢業的，現在年薪聽說20w吧，，廠子不大，效益非常好
Ⅷ 民營企業融資案例
民營企業的融資管理探析
摘 要 民營企業除了外部融資約束外，常因缺乏理性的融資管理，造成資金使用效率低下，並形成惡性循環，又反作用於外部環境，加劇了民企資金融通的困難。
關鍵詞 民營企業 融資 融資管理
1 引言
我國民營企業缺乏良好的外部融資環境，如何通過資金融通和資本經營來加速企業的發展就成為當前面臨的重要問題，除了歷史原因、金融體制和社會環境等因素之外，融資瓶頸的另一關鍵因素在於民營企業缺乏對不同發展階段融資規律的科學認識和理性的融資管理機制。本文著重從融資管理的理性化入手，強調民營企業應努力提高資金使用效率，擴大內部盈餘的積累，由此產生的內部資金管理的優化，必將產生好的外部效應，會在降低經營風險同時，增強了企業的外部融資競爭力，在努力化解外部約束的同時，實現企業的良性發展和企業價值的提升。
2 民營企業融資管理原則
企業價值最大化也稱企業總價值最大化，即企業權益價值和負債價值之和的最大化，結合企業融資管理的內涵，企業的融資管理的目的在於——合理籌集企業所需資本，在投資收益一定的情況下，使得資本成本和財務風險最低化從而實現融資管理的最終目標，即企業價值的最大化。因此，企業通過好的融資管理模式來低成本地為企業的發展籌集資金，同時做到資金成本、風險控制和價值創造之間優化和平衡，是企業財務規劃和融資管理的主要原則。
3 民營企業發展中的融資管理思路
從資金融入效應和風險控制角度看企業融資管理，當論及企業的融資需求時，企業融入的長期資本與短期資本在用途上有著本質上的不同。一般來說，長期資本主要用於滿足企業長期發展需要的擴建項目、新建項目和對外投資等方面，而短期資金主要用於解決企業運營資金的周轉等方面。資本結構一般是指長期資本的比例關系，因此，我們可以從長期資本的融入和其產出收益方面，從企業的良性資本循環角度（不考慮不顧及成本的用融入資本來償還債務等方面）來說明企業的融資管理問題。從企業融資的價值創造來看，企業在融資決策時，一般要符合融入資本的投資回報率要大於融入資本的綜合成本。因為當企業投資收益率高於融資綜合成本時，提高了原有資本收益率，增加了企業原有投資利益，並產生了價值創造；當企業投資收益率低於融入資本綜合成本時，企業使用融入資本將使原有資本收益率降低，損害了企業原有投資者利益，甚至發生虧損，嚴重的可能產生經營危機甚而破產。
企業融資理論也認為，企業為了達到市場價值最大化往往尋求最佳的融資結構。由於各種融資方式的資金成本、凈收益、稅收以及債權人對企業所有權的認可程度等存在的差異，在給定投資機會時，企業就需要根據自己的目標函數和收益成本約束來選擇合適的融資方式，以確定最佳的融資結構，從而使企業市場價值達到最大化。本文藉助虛擬的案例，並藉助簡潔的定量分析思路，把融資和投資結合起來，在我國民營企業特有的融資環境和常見的管理思維方式的前提下，在我國民營企業特有的融資環境和常見的管理思維模式下，探討基於價值創造的融資管理方法，該思路和方法適用於一般性的企業，但對於眾多規模實力有限、存在外部環境約束和缺乏理性的融資管理觀念的民營企業而言，更具有實際意義。
一般來說，企業首先要從融資來源的結構和數量入手，預測未來的融資能力。從來源來看，不外乎外源性融資，主要指銀行貸款和證券融資，內源性融資主要是留存收益和業主資本追加，隨著我國市場經濟的改革和國有資本在競爭性領域勢力的弱化，民企融資來源將更加廣泛和合理。如股票融資對於一些發展勢頭良好的企業來說，是一個很好的選擇。但在我國民營經濟領域則出現了不願發行股票和上市融資現象，甚至一些前景非常好而且又急需資金來發展壯大的民企，在政府的支持和證券融資門檻降低的情況下也是如此。如浙江、廣東等很多優秀的民企寧願藉助非正規金融的渠道融資和常規的銀行借貸，即使成本很高、風險大，也不願上市融資，究其根本原因，主要是守財的思想作怪，就其後果，一方面使企業發展資金不足或資金成本過高，另一方面，使他們喪失了通過上市規范企業管理的良機。所以民企融資決策時，要根據發展階段和發展需要，適機吸納社會資本，拋開狹隘的守財思想，多渠道融通資金。
其次，選擇與企業發展戰略相適應的投資方案，很多民企，在歷史上抓住了一些機遇迅速成長，自然而然存在決策的路徑依賴，投機思維甚於投資理念，不做企業的發展規劃和投資項目的遴選，決策跟著機會走，盲目多元化，不考慮企業核心能力的培育和建設，結果抓空了一些看似機會的機遇；還有一些民企強調社會資本和政府資源，常通過尋租來鞏固既得利益，一旦政策變化和人事變遷，則從此一撅不振。目前來看，國家政治和經濟體制改革趨於深化，市場經濟法治化、政策協調透明化，產業趨於成熟化，市場中投機的成份和泡沫將越擠越小，因此，民企應該樹立正確的市場經濟思想，科學地進行投資項目的選擇，這就需要認真分析宏觀經濟形勢、中觀行業資迅和微觀自身狀況來確定可選的投資方案，並通過成本——收益分析和風險性分析來測算各方案的預期收益率，然後在融資能力限額下，找到價值創造最大的投融資組合。
再次，需根據各項目的資金需求量和需求特性(如合資企業的股權比例)，以及融資來源的資金成本，可利用線性規劃的方法來解決融資分配問題。
以某企業融資方案規劃為案例。某企業欲投資兩個項目，一個擴建項目，一個新建項目。兩項目投資分別為5 288萬元和1 540萬元(包括固定資產和流動資產)，投資收益率分別為20%和25%。在融資來源上，預計發行股票最大額度為3 500萬元(預期的資本成本為14.7%)，考慮到股票發行的規模成本，企業最小的發行額度為2 000萬元；該企業銀行的長期貸款最大額度為4 000萬元(資本成本為6.7%)；留用利潤的最大利用額度為800萬元(預期的資本成本為8.10%)（見表1）。
該企業可根據以上情況，做出以下融資規劃，目標是融資的綜合資金成本最低。
即：MIN■×14.70%+■×6.70%（1-33%）+■×8.10%（1）
在考慮約束條件的前提下，利用EXCEL線性規劃計算出：
X1=1288，X2=4000，X3=0，X4=740，X5=0，X6=800
最低融資綜合成本為9.24%。且融資組合為，股票融資在兩項目中的分配分別為1 288萬元和740萬元；貸款融資分別為4 000萬元和0萬元；留用盈餘分別為0萬元和800萬元。比較成本與收益，加權投資收益率21.13%大於融資綜合成本9.24%，表明該融資方案是有利的。很多民企出於逐利的思想，強調低成本，認為最低的資本成本將意味著最大投資收益，財務部門上報給決策層融資方案時，也常迎合民企老闆的增利動機，忽略了企業經營和財務的風險，國營企業尚可依賴國家加以解決，而民營企業常以自身資產做融資保證，難以套現，轉而求助相關企業時，又因社會對民企資信非常敏感，多願錦上添花不願雪中送炭，因此陷入困境。
所以，民企更應高度重視融投資的風險性分析，需藉助各方案下的預測現金流量和債務償還籌劃表進行分析。先假設企業前期資產負債表如下（見表2）：
根據該融資組合並結合前期企業資產負債狀況來測算和分析，那麼項目的現金流量預測、融資及債務償還籌劃見表3：
從表3我們看到，該融資組合，融資結構中負債比率較高，導致頭一年期末現金流量為負，面臨進一步融資償債的問題，從預測的凈現金流量的累計值11 094.05萬元來看，企業的投融資是有價值的，因此需對融資組合調整。為了降低財務風險，增加股票融資，改變後的融資組合(當然這種融資組合，要多重比較，選擇一較滿意方案)：股票融資在兩項目中的分配分別為2 288萬元和740萬元；貸款融資分別為3 000萬元和0萬元；留用盈餘分別為0萬元和800萬元。線性規劃得出融資綜合成本為9.44%，滿足收益大於成本，進一步對財務風險和價值創造進行分析。
如果按照方案⑴融資，企業頭一年需籌得174.36萬元的短期貸款來償還銀行貸款本息。而方案⑵（見表4），頭年就可產生92.64萬元的現金凈流量，沒有償債壓力。累計凈現值為11 918.42萬元。因此不論是從風險的角度還是價值創造的角度來看，企業選擇組合⑵融資模式較為合適。
所以，企業融資管理的科學性很重要，不僅要考慮資金的成本，還要考慮到財務風險，否則，就是用較低的資金成本融入所需資金，也無法維持正常運營，因此，企業融資管理的目標應是在資金成本、財務風險和價值創造這三者之間取得最優平衡。
我國民營企業在發展初級階段，更多是考慮企業的生存和發展，在融資來源單一的情況下，資本成本高低的因素對民營企業融資的影響較少，可以說更多是通過資本結構的適應性調整而非資本結構的優化角度，來維持企業的生存和未來現金流量的創造。在民企發展的高級階段，多種融資渠道並存，更符合融資次序理論的前提，我國民企應根據特有的融資成本次序，定性分析和定量分析相結合，注重成本的同時兼顧風險的平衡，來優化資本結構實現企業價值的增值。
民企美國借殼上市創出新意四方信息開創借殼和融資同步進行的先例
6月23日，從事電信增值業務的上海四方信息技術股份有限公司以反向收購的借殼方式在美國OTCBB市場成功掛牌上市交易，與此同時還實現了首期融資。據悉，這一項目是國內第一個在美國股市借殼上市和融資同時進行的案例。
上海四方信息前身是上海頗為知名的四方尋呼台，此後轉型從事以無線金融信息服務為主的電信增值業務。2003年度，公司主營業務收入1.4億人民幣，稅後凈利潤2400萬元，是國內最大的無線金融信息服務商之一。
公司總經理毛明表示，實現境外上市的根本目的在於，在國際范圍內進行人才、知識和資本等更高層次的競爭，提升公司的整體實力。
四方信息董秘傅思行告訴記者：之所以選擇反向收購的方式在美國上市，主要是因為相對IPO而言，反向收購方式上市現金成本低、時間短、操作簡便且上市成功有保證，非常適合民營中小企業，而且反向收購上市同樣可以實現融資。相對新加坡和香港市場，美國市場資金容量最大、市盈率最高、具有全球影響力，是較為理想的上市之地。
據悉，此次反向收購的對象是一家代碼為BAQI公司,在過去的幾個月內，其價格一直在1.05美元附近。昨天是收購完成後的恢復交易的第一天，開盤後一個小時內，該公司股價一度飆升到5美元，到記者截稿時止，其股價在3美元左右。
此次借殼上市的幕後總策劃，是在美國以「借殼王」著稱的美國沃特財務集團。該公司在反向收購方面具有豐富經驗，近年來共完成六十多個此類案例。上海四方是該公司在中國的第三個案例。沃特集團還充當顧問幫助中國汽車配件和天獅國際在美國上市。據不完全統計，僅美國OTC市場，從去年底至今，除中國汽車系統、天獅國際以外，至少還有7家中國企業在美國成功借殼，其中包括新亞洲食品、深圳雅圖、保定Solartouch、山東宏志廣告、四川電器、托普集團等。
美國沃特財務集團上海代表處首席代表張志浩解釋：所謂反向收購是指國內企業在資本市場並購一家已經上市的公司，然後將自身的業務和資產置入上市公司，獲得上市資格，俗稱「借殼」。張志浩表示，美國沃特財務集團將充分發揮該集團在美國資本市場的優勢，從境內企業的需求出發推動其國際化向更高層次發展。
黃光裕一夜間到手88億－－解讀國美上市四大疑問
●一直鍾情IPO，為何最終還是借殼？
●雖是借殼卻巧妙破解了聯交所反收購規則？
●黃光裕高價賣國美「左手倒右手」？
●房地產業務分拆上市還是借殼上市？
本周一，炒作了近三年時間的國美上市之旅終於塵埃落定，黃光裕憑一夜之間「拿到」88億元再次成為資本市場的焦點人物。然而，在一系列風光背後，黃光裕和國美還是留下了諸多的疑問有待解答。
何以借殼而非IPO？
眾所周知，國美一直在做IPO的准備，為何最終又採用蛇吞象的借殼方式？
曾多次主刀操作內地民營企業赴香港借殼的劉夢熊指出，IPO對擬上市公司過去3年資本、負債、營業額、稅利和董事會架構有嚴格的限制。從時間成本上講，如果一切進展順利，IPO需耗時9個月，但這9個月是非常理想的情況，即呈報的資料真實完整性完全達標，中間沒有任何反復。劉夢熊介紹：「如果在審核過程中，有關機構對其中任何一項有質疑，半年內得不出結論的情況都有可能。屆時，由於時效性，比如報表已經過時，擬上市公司只能把准備工作推倒重來。」而國美是否遭遇到類似的情況尚不可知。
劉夢熊還指出：國內民營企業在從計劃經濟向市場經濟環境過渡的發展過程中，難免不出現「兩盤賬」等問題，借殼上市是他們「瀟灑告別歷史，脫胎換骨」的最佳時機。
有業內人士用「心急火燎」四個字來形容國美的心態———時間是黃光裕關心的重點，落腳點則是資金。國美擬訂了龐大的擴張計劃，對資金的需求巨大。根據中國鵬潤披露的信息，裝入上市公司的「國美電器」未來兩年的開店成本超過4億元人民幣。
破解聯交所反收購規則？
投行人士稱，雖然均屬借殼上市，國美電器與借殼海爾中建（1169.HK）的海爾集團相比，其效果完全不同，國美電器的財技更高一籌。
海爾集團的借殼將被聯交所視為新公司上市，必須從頭走完IPO的全部審批程序，而這至少需要9個月時間。
香港聯交所於3月31日實施的新修訂的《上市規則》關緊了借殼上市的後門。
新規則的限制主要體現在增設「反收購行動」一項，將進行反收購的上市公司視作新申請人，必須按照IPO的程序審批。
劉夢熊指出：中國鵬潤大可放心，「國美電器借殼註定不會被聯交所界定為反收購。它並不符合《上市規則》對反收購的界定」。
《上市規則》對反收購的一種界定是：注入資產值達到殼公司資產的100%，且收購事項發生後，上市公司控制權發生變動。中國鵬潤2003年年報顯示，截至2004年3月31日，公司總資產約7.1億港元，而注入的國美電器截至2004年3月31日的總資產約31.9億元人民幣（約合29.6億港元），遠遠超過100%的比例。但在收購國美電器之前，中國鵬潤的控制權已掌握在黃光裕手中，而收購後黃光裕的持股量不減反增，不存在殼公司控制權變動的情況，因此並不符合反收購的這種界定。
反收購的另一種界定是：在上市公司控制權發生變化的24個月內，上市公司向取得控制權的人士收購的資產值達到殼公司資產的100%.黃光裕取得中國鵬潤（原名「京華自動化」）控制權是在2002年2月，如今已超出24個月的時限，也不符合反收購的這種界定。
49倍市盈率贏家是誰？
中國鵬潤用88億元人民幣的代價購買國美電器2.41億元人民幣的凈資產，溢價超過30倍。若計算市盈率，去年年底國美電器凈利潤為1.78億元人民幣，則此次收購作價的市盈率高達49.4倍。這種「左手倒右手」高價是否公允？
「這個49.4倍是按照國美電器2003年的業績算出來的，並不代表國美電器未來的業績情況。」鵬潤投資集團副總裁張志銘昨日向記者解釋說，「國美電器業績增長的幅度很快，2004年第一季度凈利潤達到了8454萬元人民幣。如果按照這個增長速度，把未來的凈利潤貼現來計算，收購的市盈率並沒有49.4倍那麼高。」
從股權結構看，黃光裕是88億元人民幣（約83億港元）收購代價的受益者。市場人士關心的問題是，黃光裕在取得這些證券後，是否會擇機套現，以兌現這幾十億誘人的紙上財富？
劉夢熊指出：黃光裕必須找到足夠成交量，把得到股份和可換股債券處理出去，否則只是紙上富貴，但減持套現的手續相當簡便，只需選擇證券公司或投資銀行，簽訂承配協議，將股份及可換股債券折讓出手，中間只經過簽訂承配協議、錢款到賬、報交易所公布這幾個步驟。
中國鵬潤與GomeHodingsLimited確定的收購條款對黃光裕未來的減持相當有利。黃光裕所得的中國鵬潤新股不受任何禁售期限制，可以隨時選擇適當的時機出售。可換股債券期限為三年，在到期前黃光裕可隨時行使換股權或擇機轉讓。
可換股債券轉讓需經中國鵬潤批准，但黃光裕又是中國鵬潤的實際控制人。
房地產業務分拆或借殼上市？
即將更名為「國美電器」的中國鵬潤還有一塊房地產業務。2002年初，黃光裕控制中國鵬潤後，後者以1.95億港元的代價向黃光裕收購北京市朝陽區西壩河北里7號院物業項目39.2%的權益。今年2月，中國鵬潤宣布向黃光裕控制的ShinningCrown發行可換股債券，以籌集資金3億港元，主要用於收購上述物業項目剩餘60.8%的權益，從而將該項目裝入上市公司，這也是中國鵬潤目前惟一的一塊房地產業務。
對於這塊房地產業務未來的走向，中國鵬潤6月7日的公告指出：「於本公布刊發日期，董事並未就該物業發展作出決定。」黃光裕在同日表示，中國鵬潤會繼續經營原有的地產業務，但不會在這方面再投入更多資金，未來以零售業務為主。
房地產是鵬潤系的重要產業。在銀行收緊信貸的背景下，鵬潤的房地產未來如何在資本市場上施展？是否會考慮中國鵬潤分拆上市？
亦或尋找新的殼資源？劉夢熊指出，按照聯交所《上市規則》規定，上市公司業務中如有一塊業務上市期滿3年，盈利超過5000萬港元或資產規模超過2億港元，即可分拆。而中國鵬潤的房地產業務在2002年才拿到39.2%的權益，2004年才得到100%的權益，在上市時間上並不符合分拆的要求。張志銘昨日表示，中國鵬潤的這塊房地產業務目前尚無明確的分拆計劃，近期也沒有資金的需求。投行人士指出，在短期內無法實現分拆的情況下，房地產業務另外借殼應是不錯的選擇。
國美集團尚有37個門店未裝入上市公司，包括位於香港、上海等地的公司。中國鵬潤執行董事杜鵑於6月7日指出，雖然國美在香港擁有4家門店，但其業務尚未成熟，因此並未注入中國鵬潤。除這些門店外，國美集團於上月底在全國啟動的音像業務也未注入上市公司。